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文

韦航

在汽车制造业，特斯拉、造车新势力无疑扮演着鲶鱼的角色，让整个造车领域的空气重新活跃了起来。

在经历年濒临破产的地狱模式后，新能源造车新势力在年又都活了过来，新格局在大洗牌中得到重塑。

自年以来，蔚来(NIO)、理想(LI)和小鹏(XPEV)“电动车三傻”的股价均呈腰斩之势。当理想汽车最后一个公布年第一季度财报，造车新势力第一季度成绩单全部揭榜，而业绩差异化则折射着发展战略和方向的差异化。

被迫高端的蔚来

“差点就挂掉了”，5月30日，在第四届全国青年企业家峰会上，蔚来汽车创始人、董事长、CEO李斌这样来形容蔚来的至暗时刻。好在危难之时，合肥成为了蔚来汽车的白衣骑士。

彼时，蔚来正面临资金链断裂的危局，最后是合肥当地出手相助，与蔚来签订了一笔70亿元的股权融资，这才把这口气缓了过来。

作为电动汽车新势力的老大，起死回生之后的蔚来，在三年时间内交付了台汽车，均价高达43万，高于宝马、奥迪等豪车价格。

在新能源汽车领域，蔚来对标的对象是特斯拉，后者也被很多人认为是蔚来的一大竞争对手。

特别是今年以来，特斯拉动作不断，表现活跃，下沉趋势也颇为明显。

年，特斯拉发布的第一款车Roadster是一辆超级跑车，后来发布的ModelS和ModelX，也都是豪车的定位。而其后推出的Model3则已下沉到大众市场。

当年特斯拉降价之后，其进一步拥抱了大众市场。而上海工厂的量产也给了特斯拉十足的“亲民底气”。

压缩成本，成为特斯拉的秘密武器。国信证券认为，未来ModelY的价格还存在着10万元的降价空间。

在势头强劲的特斯拉的逼抢下，国产新能源车被认为将受到挑战。不过，李斌却并不认同，他认为：“好产品为什么要降价？大家的定位不同，特斯拉要成为大众，而蔚来的定位就是和BBA（奔驰、宝马、奥迪）竞争。”

通过观察蔚来的产品发现：年推出的EP9同样是一辆超跑，其后推出的ES8和ES6则是中高端豪华车。目前，蔚来还没有推出价格更为下沉的大众化产品。

与奔驰宝马奥迪相比，蔚来始终专注于高端，也因此被局限于高端。

今年，蔚来的交付量突破了10万台，预计在第二季度内交付2.1万至2.2万台。

在其年第一季度财报中：第一季度共营收79.82亿元人民币，同比增长.8％；净亏损达4.51亿元，同比下降73.3％。毛利润15.55亿元，整车毛利率达到21.2％，高端化的策略使其毛利率拉高，也让亏损进一步收窄。

如果我们将蔚来视为电动界的豪车，那就免不了与特斯拉之间的竞争。而BBA企业也在谋求转型升级。蔚来今后还将面对受众品牌信任度之间的战争。

从这一方面而言，蔚来的定位，将变得日渐模糊。

蔚来自然不愿束手就擒。近日有消息称，蔚来或将采用子品牌方式推出入门级车型，定位低于现有SUV和轿车。尽管李斌一直宣传其高端化形象，但面临特斯拉的降价内卷，蔚来自然会感受到压力。

5月24日，蔚来在其投资者关系网站发文宣布，将与江淮汽车集团签订制造合同：未来三年，江淮汽车将生产ES8、ES6、EC6、ET7和可能的其他蔚来车型。

这一消息的兴奋点是：在合肥新桥智能电动汽车产业园建成投产后，蔚来一辆整车可节省元的零部件物流费用，生产效率将得到进一步提高。

高端化品牌的蔚来已经建立，而从高端化下沉至大众化，或许是蔚来未来的打法之一。

被看重的“交付值”

按照目前趋势，汽车毫无疑问在向着软硬一体化方向发展。而更为智能化的人机交互、无人自动驾驶技术、以及快速迭代的车控系统，则更是未来新能源企业脱颖而出的关键因素。

这自然离不开对技术研发的投入。高研发投入不等于会获得高回报成果，但这至少表明了智能汽车所应有的态度。

从研发营收比方面看：第一季度蔚来为8.58%，理想为14.37%，小鹏为18.14%；而去年全年，蔚来研发营收比为15.30%，理想为11.60%，小鹏则高达29.50%。

总体来说，研发营收比中，小鹏居高，这表明小鹏对待技术的投入、力度和专注度是高于蔚来和理想的。

在研发投入增长的背后，小鹏交付数据回暖。在经历2月传统淡季后，这之后连续三个月的数据稳步增长。

根据第一季度财报，小鹏交付量同环比增长.4%/2.9%至1.33万辆，总收入同环比增长.1%/3.5%至27.4亿元人民币，Non-GAAP归母净亏损收窄至人民币7.0亿元。

小鹏汽车Q1毛利率达11.2%，同时软件收入首次计入营收。特别值得