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今日新股我们一起梳理一下超捷股份，公司长期致力于高强度精密紧固件、异形连接件等产品的研发、生产与销售，产品主要应用于汽车发动机涡轮增压系统，换档驻车控制系统，汽车排气系统，汽车座椅、车灯与后视镜等内外饰系统的汽车关键零部件的连接、紧固。此外，公司的紧固件产品还应用于电子电器、通信等行业。
经过多年的研发投入和持续积累，公司与下游主要的零部件一级供应商及整车厂建立了良好的合作关系，产品主要供给国内外知名汽车零部件一级供应商如富奥石川岛、华域视觉、盖瑞特、博世、佛吉亚、麦格纳、法雷奥、海拉、安道拓、德韧、上海菱重、宁波丰沃、博马科技、法雷奥西门子等，终端OEM为大众、通用、吉利、长城、日产、广汽菲克、蔚来等整车生产厂商。
在电子电器、通信行业，公司产品主要应用于家用电器和通信基站天线，终端客户有大金空调、松下、夏普、东芝、雷勃电气、爱立信等知名企业。
近年来，随着我国汽车工业的快速发展，我国汽车零部件行业总体规模迅速扩大，根据中国汽车工业协会统计，—年，我国规模以上汽车零部件企业主营业务收入由1.98万亿元增加至3.62万亿元，年均复合增长率达到7.83%。
国内汽车零部件厂商快速发展，根据年《中国汽车零件产业发展报告》统计，年我国汽车零部件及配件企业超过10万家，其中年产值超过万元的企业数量达到1.3万家。从地域分布来看，汽车零部件及配件优质企业集中化分布明显，百强外资零部件及配件企业有70%分布在上海、湖北、广东这三大省份，其中上海占据了40%；而在百强中国品牌零部件及配件企业分布区域中，山东、上海、湖北、浙江的百强零部件企业数量较为集中，占企业总数的近47%。
国产零部件企业竞争实力不断提高，部分优质内资企业已经具备了与汽车整车厂商同步开发的能力，逐步开始进入整车厂商的全球采购体系，参与全球市场竞争。根据中国汽车报发布的《中国汽车零部件企业百强榜和全球汽车零部件企业百强榜》，潍柴集团、华域汽车、北京海纳川、均胜电子、中航汽车、宁德时代、玉柴集团、中策橡胶等多家中国汽车零部件企业进入全球百强榜单；根据《美国汽车新闻》（AutomotiveNews）发布的全球汽车零部件配套供应商最新榜单，前强中共有7家中国企业上榜，分别为延锋、北京海纳川、中信戴卡、德昌电机、敏实集团、五菱工业、安徽中鼎。
紧固件是指将两个或两个以上的零件（或构件）紧固连接成为一件整体时所采用的一类机械零件的总称，是应用最广泛的机械基础件，广泛应用于汽车、能源、电子、电器、机械等行业，在各种机械设备、车辆、船舶、铁路、桥梁、建筑、仪器仪表等处都可以看到各式各样的紧固件。
目前我国经工商登记注册的紧固件生产企业有8,多家，小微企业较多，规模以上只有2,多家。截至年末，纳入国家统计局统计范围的有1,家紧固件生产企业，主营业务收入为1,.59亿元，利润总额为74.62亿元，平均主营业务收入9,.32万元，平均利润总额.42万元。
我国是紧固件出口大国，根据海关总署统计，年—年我国钢铁或铜制紧固件出口金额从47.66亿美元增长至65.37亿美元，出口数量从万吨增长至万吨。但我国出口的紧固件大多为低端产品，高端紧固件（主要是高速机车、航空、航天、飞机制造关键紧固件）仍需大量进口，年我国进口紧固件金额达到28.39亿元，进口紧固件平均价格高达10,.69美元/吨，而出口紧固件平均价格仅为2,.17美元/吨，不足进口平均价格的1/5。
我国高端紧固件不能自给的主要原因是材料稳定性差、制造技术工艺水平和质量管理水平离产品零缺陷的要求还有较大差距。高端紧固件是国家战略新兴产业的重要组成部分，作为战略新兴产业的节能环保技术装备及产品、网络基础设施和移动通信设备、生物产业的先进医疗设备、高端制造航空航天设备、轨道交通装备、新能源汽车等都需要大量使用紧固件，紧固件性能品质将直接影响这些产业产品的性能和品质。年国家提出了实施《中国制造》，为实现中国制造产业升级，发展高端装备制造指明了方向，也为紧固件行业发展高性能级别产品提供了良好的发展契机。
汽车紧固件数量多、种类多，包括螺栓、螺柱、螺钉、垫圈、挡圈、销、铆钉、焊钉及组合件和连接副等。根据前瞻产业研究院统计，汽车紧固件的需求约占整个紧固件行业总销量的23%左右，行业占比最高。据统计，一辆轻型车或乘用车需紧固件约种规格、50kg、5,件左右；而一辆中型或重卡商用车需紧固件约5,件、质量90kg。年，我国乘用车产量达到2,.9万辆、商用车产量达到万辆，以此测算，我国汽车紧固件市场规模为.2万吨。
我国生产汽车紧固件的规模企业有多家，企业类型大致可分为两种，一是大型且具有相当规模的紧固件企业，设专责部门负责汽车紧固件生产制造；二是以汽车非标准紧固件产品为主的专业汽车紧固件企业。我国汽车紧固件企业竞争力的提升很大程度上得益于国内众多合资品牌汽车关键零部件的国产化设计与生产以及比亚迪、奇瑞、吉利、长城、江淮等汽车公司的出现，在浙江省5,多家紧固件企业中，有近40家为汽车产业配套，形成了以汽车紧固件为基础的产业群，整车企业可以就近择优找到配套的汽车紧固件企业，协作能力强、运作效率高，有利于增强我国汽车产业的配套能力，提高汽车产业的整体竞争力。在国际市场上，汽车紧固件行业有伍尔特、内德史罗夫、卡迈锡、ITW(伊利诺斯工具公司)、阿雷蒙、毅结特等老牌紧固件企业，他们在10.9级以上的高强度汽车紧固件生产上占据主导地位。随着中国汽车工业的发展，这些国际紧固件巨头均在中国设立办事处和工厂，美国ITW集团(伊利诺斯工具公司)于年在上海设立上海ITW（艾达）汽车紧固件有限公司；毅结特于年在太仓成立毅结特紧固件系统（太仓）有限公司；荷兰内德史罗夫年在昆山建立内德史罗夫紧固件（昆山）有限公司。国内企业经过十几年的发展也占据了一定的市场份额，在汽车行业内比较知名的有富奥股份、浙江长华、华培动力、泉峰汽车、晋亿实业、瑞玛工业等。
经过多年的研发投入和持续积累，公司已成为汽车紧固件行业的领先厂商，形成了覆盖汽车发动机涡轮增压系统，换档驻车控制系统，汽车排气系统，汽车座椅、车灯与后视镜等内外饰系统的紧固件、异形连接件产品体系，产品结构完善。为实现经营与技术创新，获得长期持续性高质量增长，公司突破传统的经营思路，深耕汽车关键异形连接件的研发与生产，采取组合应用冷镦成型、精密机械加工、注塑成型等多种成型技术的创新研发模式，丰富公司异形连接件产品种类，满足市场不断变化的需求，提升公司的竞争优势和盈利能力。
公司目前拥有78项国内专利权，其中发明专利7项。核心技术覆盖金属紧固件、异形连接件、塑料紧固件的关键生产工艺流程，包括冷镦成型、螺纹成型、冲压成型、车削加工、热处理、小总成焊接/铆接以及注塑、自动组装等。
一、国内汽车紧固件行业的领先厂商
超捷股份成立于年，公司成立初期，以生产电子、家电产品用紧固件为主，这类产品技术门槛相对较低；随着行业竞争加剧，自年开始公司基于自身技术优势向技术要求较高的汽车行业转型；年公司整体变更为股份有限公司；年创业板上市。
二、业务分析
-年，营业收入由2.78亿元增长至3.45亿元，复合增长率7.46%，20年同比增长12.38%，Q1实现营收同比增长59.35%至0.93亿元；归母净利润由0.04亿元增长至0.81亿元，复合增长率.57%，20年同比增长84.09%，Q1实现归母净利润同比增长66.79%至0.19亿元；扣非归母净利润由0.35亿元增长至0.78亿元，复合增长率30.62%，20年同比增长73.33%，Q1实现扣非归母净利润同比增长62.69%至0.19亿元；经营活动现金流由0.31亿元增长至0.71亿元，复合增长率31.82%，20年同比增长33.96%，Q1实现经营活动现金流同比增长21.16%至0.23亿元。
分产品来看，年金属类产品实现营收3.03亿元，占比88.80%，其中螺钉螺栓实现营收1.25亿元，占比36.53%，异形连接件实现营收1.62亿元，占比47.59%，其他实现营收.77万元，占比4.67%；塑料类产品实现营收.81万元，占比11.20%。
年公司前五大客户实现营收1.49亿元，占比43.09%，其中第一大客户实现营收.32万元，占比18.08%。
三、核心指标
-年，毛利率由31.92%提高至39.79%；期间费用率由22.26%下降至7.38%，其中销售费用率由3.28%下降至1.64%，管理费用率由18.01%下降至5.54%，财务费用率维持在低位；利润率由2.21%提高至23.58%，加权ROE由6.31%提高至33.40%。
四、杜邦分析
净资产收益率=利润率*资产周转率*权益乘数
由图和数据可知，18年净资产收益率的提高是由于利润率和资产周转率的提高，19年净资产收益率的下降是由于利润率、资产周转率和权益乘数的下降，20年净资产收益率的提高是由于利润率的提高。
五、研发支出
-年公司研发费用分别为.43万元、.13万元、.89万元，占比4.64%、4.62%和4.60%。
看点：
随着汽车产业与信息通信业的深度融合，汽车产业正在发生变化，产业互融渐成行业常态，汽车与能源、信息通信等领域加速融合，轻量化、电动化、智能化成为汽车产业发展趋势。公司基于多年的产业技术积累，积极向新能源汽车领域拓展，开发了一系列用于新能源车的紧固件、异形连接件产品。同时，汽车轻量化使得汽车用材在传统钢材的基础上向塑料、镁铝合金、碳纤维等多材料混合应用发展，由此带来了异种材料连接等问题，公司正在积极推进轻量化紧固件、异形连接件的研发。
