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蔚来创始人李斌
“电池召回，补贴退坡、消费下降，重重打击接踵而至，简直是内忧外患。”年底，蔚来创始人李斌说，蔚来已经走过了最危险的阶段。这一年，他曾被媒体称作“最惨的人”。
前两年，投资机构排着队要给蔚来投钱。蔚来陷入困境以后四处求援，融资传闻虽多，但始终没有落实的。蔚来高管也在接连离职，阴霾始终笼罩在这家造车新势力的头顶，蔚来成为了年第一家延迟发放工资的车企。
在疫情对整个中国车市都造成了极大影响的情况下，有消息称，合肥百亿资金支持给蔚来，这无疑给行业带来了一些新的可能性。
百亿支持蔚来？
年2月25日，蔚来与合肥市签署了合作框架协议。合肥市年重大产业项目投资数额亿元中，有多亿将支持蔚来。
一排左数第三个为李斌
签约当天，合肥官方曾经发布一条披露签约细节的微博：亿元的融资金额将用于公司研发、市场体系建立和运营，10亿元用于规划建设总部及研发基地，15亿元用于建设生产第二生产基地。
此外，还表示，年，蔚来中国预计营收亿元，上市3款车型；年营收亿元，上市6-8款车型；-年，总营收亿元，总税收78亿元，年前在科创板上市。
从框架细则上看，对蔚来的未来提出了更高的要求。如果要完成亿元的营收目标，以40万元的车价计算，则需要达到3.7万台销量。数据显示，蔚来汽车年全年累计交付量约2.06万辆。今年碰上疫情，销量形势恐怕会更加严峻。
不久后，这条微博就被删除。紧接着次日，安徽省、合肥市一干高层领导，及江淮汽车董事长安进，与李斌一同见证了蔚来EC6量产项目启动。
自年4月第一款量产车以来，整个蔚来的生产环节、制造链体系都在合肥。最初，蔚来是因为没有整车生产资质而选择与合肥车企江淮合作的。
用从未生产过高端车的江淮来代工蔚来，一直为人诟病。甚至有车主自己会将“江淮蔚来”的车尾标识给抠掉。但蔚来一直自称是以用户为中心的新创高端车企，在研发上也持续高投入。在此期间，蔚来也一直在寻求其他新代工合作伙伴，或者与新伙伴合建工厂来生产。然而，现实让它继续选择了合肥。
蔚来当天发布的公告显示，合肥政府希望为蔚来在合肥的长期发展提供资源和资金支持，将中国总部落至合肥，进一步扩大业务，并与当地生态系统建立合作伙伴关系。这一说法，引发了市场对江淮混改的猜测。
合肥巨资支持蔚来的消息扩散后，江淮汽车股价连续两日涨停。在此前的混改中，由于民营资金的比例较低，并未完全激活江淮汽车的活力，销量也持续低迷。外界则对于江淮的“二次混改”一直抱有预期，蔚来也是近年来被提及最多的潜在参与对象。
随后江淮汽车即辟谣，公司与蔚来汽车之间不存在除已披露外的其他合作计划，也没有混改计划。
不过，在年3月26日，江淮汽车用27亿地产抵押置换来16亿银行授信。这笔资金具体要用在何处，江淮汽车并未给出方向。外界的猜测有两种，一种是江淮汽车业务表现不佳，当下现金流紧张，另一种猜测与蔚来汽车筹划的“蔚来中国”项目有关，可能用于项目的前期运作。
事实上，合肥并非蔚来的第一选择。据李斌自己介绍，蔚来与合肥市的谈判持续时间并不长，从今年一月份开始谈判到双方达成一致，基本上也就只用了一个月时间。
并且，合肥百亿资金支持这一纸框架的细节尚不明确，是否存在变数，也不得而知。在蔚来发布的公告内容中，仅将EC6列为重点，落户合肥一事仅一笔带过。李斌也透露，双方约定在两个月内签署最终投资协议。
总部“双城记”
去年春天，由于资金缺口，蔚来通过财报对外宣布取消上海嘉定的新工厂建设计划。但在黄浦江另一侧，最大竞争对手特斯拉入华，其临港工厂正在以惊人的速度平地起高楼——上海市为其提供了大量廉价的土地，以及近百亿规模的银行借款。
蔚来上海工厂的折戟，不免让人调侃，上海为了特斯拉，无情抛弃蔚来。不过，蔚来联合创始人、总裁秦力洪却表示，中国总部的设立不会影响到蔚来与上海的进一步合作和投资。
他在接受媒体采访时称，“它与上市公司的治理和注册地没有任何关系，也不会涉及到公司和人员的搬迁。”并且，除了进行一些必要的运营优化之外，也不会进行“运动式”的人员优化。
今后，蔚来会把中国的业务整体打包注入蔚来中国实体，这个实体属于蔚来上市公司的子公司。蔚来中国总部项目与上市公司的治理和注册地没有任何关系，也并不涉及到上海人员的搬迁。
上海蔚来汽车展厅
所以，这个所谓的蔚来中国总部，并不是大家一开始所理解的总部——上海蔚来是全球总部，安徽蔚来是中国总部。这也意味着尽管合肥市政府花费了上百亿，蔚来也并不会成为一家“安徽企业”。
从经济发展水平以及区位优势上讲，合肥确实并不是蔚来的最好选择。上海是重要的科技研发中心和国际领先的创新要素聚集中心，在智能高端制造、汽车营销领域具有极大优势，而合肥的优势在于高新技术产业发展快、商务成本低。
蔚来汽车的定位是高端电动汽车，如果离开上海到一个二线城市发展，对品牌形象也许会产生一定影响，但蔚来资金吃紧。从目前的局部来看，围绕长三角构建整体生产体系，将合肥看作是长三角的制造基地和科技承接者，是一个折中策略。
在有机构看好蔚来的同时，也有分析师发出了担忧的声音。花旗下调了蔚来汽车的评级，对蔚来近来的不佳表现以及其与合肥政府达成的最新协议感到担忧。
花旗分析师JeffChung称，“虽然该交易将缓解蔚来的短期现金流压力，但双方的合作将要求蔚来将一部分资金用于总部建设，如果长期销售疲软，这可能使公司承受更大压力。”
从此前的发展路径看，蔚来追求的是急速扩张的“速度”和“摊大饼”式的胜利。在奔赴上市，门店扩张，以及全球设立多个研发中心等发展过程中都能感受其意气风发。但是随着资金压力变大，以及公众对产品交付时间和质量问题的质疑，蔚来一度陷入“至暗时刻”。
蔚来在年底披露的三季度财报中已经发出预警，公司现金余额不足以提供未来12个月继续运营所需要的营运资本。此后，又传出蔚来鼓励员工十三薪置换成限制性股票计划。
江淮—蔚来合肥工厂
作为一家目前为止仅在中国销售的汽车品牌，现阶段将中国总部与全球总部设在两个城市，未来可能会造成企业一定的业务重复或重叠，或是其他形式的资源浪费。
这是个“高风险产业”
一直以来，如履薄冰的蔚来都在国内积极寻求战略融资与合作。
去年五月，蔚来就宣布已与北京亦庄国投签订框架协议，将在北京设立“蔚来中国”，生产其第二代平台车型，亦庄国投将向蔚来汽车投资亿元。但从始至终亦庄国投对外未有过明确表态。
等到十月，又有消息称蔚来正在与浙江湖州接洽。随即湖州市吴兴区委宣传部否认了与蔚来汽车签署框架协议，鉴于评估风险过大，已停止与蔚来合作。
今年一月，蔚来又有合作消息称，广汽集团正在筹资，计划入股蔚来汽车。广汽在上市公司公告中称，“目前双方就蔚来融资计划有所探讨，但仍处于早期阶段，并未形成任何有约束力的协议。最终能否达成一致，存在较大不确定性。”同时广汽强调，未来即使参与，任何潜在投资都不会超过1.5亿美元。
尽管蔚来屡次三番处于求资不得的尴尬中，但依靠资本市场迅速的反应，这些消息对股价起到了一定的提振作用，蔚来也试图通过这种作用重获市场信心。
从这些未果的项目来看，与蔚来合作确实是一件极具风险的事情。一方面是烧钱带来的不确定性。过去的经验证明，蔚来的融资速度远远比不上烧钱的速度——从成立以来蔚来已经烧去多亿，仅年的研发费用就高达40亿。
面对亏损，李斌曾解释说，“作为一个年轻的公司，不可能说，你上来就挣很多钱，不现实，特斯拉赔了16年，我们才（创业）4年多。这就和你不可能要求一个4岁多的小孩养家一样。”
另一个方面是受到新能源汽车龙头特斯拉的影响。特斯拉上海临港工厂是中国首个外商独资整车制造项目，拥有最高的生产标准和最先进的全自动化生产线。并且，特斯拉Modle3的售价仅需三十万元，售价的直接对标某种程度上使蔚来失去了性价比的优势。从品牌以及产品等方面，蔚来都将面临更大的竞争压力。
那么，合肥看上蔚来什么了？
合肥市政府表示，合肥将扶持蔚来在5年内打造成千亿市值的龙头企业，使其带动合肥乃至安徽的新能源汽车产业发展。
合肥市
看看合肥崛起的历史就能发现，这是一座“大胆”的、有“野心”的城市。合肥“出身”不好，原来只是一个小县城，工业底子薄。让它改变命运的是上世纪五十年代上海企业的内迁——合肥前前后后承接了56家工业企业，激活了多个工业门类。
5年，合肥做出了“工业立市”的重大决策后，加大了招商引资力度，尤其是通过政府主导融资的方式，引进龙头企业来撬动发展之门。合肥家电、平板显示、新能源等产业发展壮大，后来居上，在全国都拥有了具有举足轻重的地位。
最为人津津乐道的是合肥与中国科学技术大学的互相成就。当年中科大南迁，多个中部省份不愿接纳，致其“流离失所”，最终是合肥腾出了合肥师范学院的校舍接收了中科大。年，合肥依靠中科大等机构等强大的科研实力和人才资源，成为继上海之后国家正式批准建设的第二个综合性国家科学中心。
这些年，安徽一以贯之地“向东看”，也正契合了国家发展长三角区域一体化的战略规划。新能源汽车作为一个新兴产业，技术研发面临各种未知探索。此前，蔚来研发、销售等高技术含量、高附加值的部分业务主要集中在上海，合肥则希望能通过这次投资蔚来，提升地方产业的研究和创新水平，抢占价值链高端。
蔚来江淮工厂
大胆押宝蔚来，合肥看中的正是新能源汽车产业发展的未来，即便蔚来不会全盘“安徽化”。而蔚来先要考虑的，则是如何从困境走出来，活下去。
作者
杨露南风窗长三角研究院高级研究员
编辑
谭保罗
排版
沈沁心
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