3月5日，江淮汽车开盘不久即迎来涨停，截至收盘，股价报9.47元，市值.3亿元。

01新公司“江来”

3月4日晚间，江淮汽车发布公告，该公司与蔚来控股有限公司已签署合资意向书，双方拟在合肥市设立合资公司江来先进制造技术(安徽)有限公司（以下简称“江来先进”）。

对此，江淮汽车方面表示，设立该公司的初衷是因为江淮与蔚来双方都希望在智能网联新能源汽车领域进一步深化先进制造与服务管理、供应链等方面的合作，并本着平等互利的原则，经友好协商才做出的这一决定。

合资公司的注册资本拟定为人民币5亿元，其中，江淮汽车和蔚来汽车分别拟认缴2.55亿元和2.45亿元，各占注册资本总额的51%和49%。

江淮汽车与蔚来汽车的合作由来已久。

年4月，蔚来汽车与江淮汽车签署了《制造合作框架协议》，确认江淮代工一期产能5万台的计划。此后，江淮汽车一直是蔚来汽车的代工方。截至目前蔚来汽车旗下几款量产车型皆由江淮汽车生产。

日前，李斌在年第四季度电话会议中提到，“合作伙伴江淮汽车已经开始进一步扩大合肥工厂的产能，并计划将年产能扩大到一班15万辆和两班30万辆，为ET7和未来产品的生产做准备。”

02江淮靠合作止血

老牌车企江淮汽车近年来动作频繁，先是给蔚来代工，又牵手大众成立新能源汽车公司，最近又拟与蔚来进一步合作成立合资公司。这背后掩盖不住的，是自身盈利、销量的显著下滑。

据江淮汽车年报数据显示，年净利润亏损达到7.86亿，年净利润转正达到1.06亿元，不过，这个看上去勉强合格的成绩背后，是高达逾11亿元的政府补助。

（江淮汽车年-年净利润；来源，公司年报）

江淮汽车是一家集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和服务于一体的综合型汽车厂商，公司产品主要是整车和客车底盘，其中整车产品分为乘用车和商用车。

销量下滑尤其是乘用车销量下滑，是盈利减少的关键因素。据年报显示，年、年、年中期，乘用车占营收比例分别为39.69%、36.40%、35.70%。年半年报显示，乘用车中SUV销量下滑37.22%，MPV下滑24.91%，轿车下滑19.79%。

江淮汽车曾经也有过耀眼的辉煌时期。

年问世的小型SUV瑞风S3，曾经在激烈的SUV市场蝉联、全国小型SUV销量冠军。年，江淮汽车净利润达到11.62亿元。

但是随着后续国产品牌竞争日趋激烈，江淮汽车创新不足、产品薄弱、质量问题频出的弊端也逐渐显露，再加之车市逐渐遇冷，销量的下滑已经难以避免。

重压之下，江淮选择了合作来寻求新的机会。本次合作蔚来如果运营顺利，一方面江淮可以获得利润分成，另一方面江淮也可以向蔚来学习汽车智能化、品牌运营经验。

03或成为蔚来大众化子品牌

对于蔚来来说，这一合作或将成为其大众化市场拓展的载体。

在近日的电话会议中，关于蔚来是否会进入大众化市场的提问，李斌并没有否认，并且表示，蔚来公司有可能通过做新品牌进入大众化市场。在会议中他还提到，“我们正在积极看用什么方式进入大众汽车市场，这是我们的一个长期战略。但NIO这个品牌只会专注于高端市场”。

李斌曾一再表示过蔚来对标的是BBA，是要抢占豪华油车的市场。为了保持蔚来品牌的价值，开拓大众化市场的重任会交给新的品牌。

而随着蔚来在与广汽、长安的合作中减持股份，有市场观点认为“江来制造”推出的产品极大可能是蔚来“大众化”系列。

这也意味着蔚来高度复制了特斯拉的发展路线——从高端市场向低端市场延伸，稳居国内造车新势力头部的蔚来一旦进入大众化市场，对于这个区间的其他竞争者可能会是极大的威胁。

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